هزة كبيرة في وادي السيليكون

فيسبوك
تويتر
بنترست

[ad_1]

انا مشغول في وسط مدينة سان فرانسيسكو ، يقع المقر الرئيسي السابق لشركة Fast ، وهي شركة تصنع برامج الدفع للتجار عبر الإنترنت. تبدو المكاتب هادئة. علامة for-let معلقة فوق إحدى النوافذ. هذا خروج عن عادات إدارتها المبهرجة. في العام الماضي في حدث أعلن أن تامبا هي مركزها في الساحل الشرقي ، انبهرت الشركة براكبي الجت سكي والشاحنات الصغيرة مباشرة من ناسكار مضمار السباق. كان فاست قد تسبب في تسارع نبضات المستثمرين أيضًا. لقد جمعت 125 مليون بين عامي 2019 و 2021 ، بما في ذلك من بعض أصحاب رؤوس الأموال المغامرين الأكثر ذكاءً في وادي السيليكون في شركات مثل Kleiner Perkins و Index Ventures. ثم ، في نيسان (أبريل) ، وبعد أن استنفد أمواله وأصبح يتضور جوعًا من رأس المال الجديد ، أفلس.

يعد زوال Fast علامة على أن طفرة الشركات الناشئة في السنوات القليلة الماضية تمر بعملية تصحيح حادة في وادي السيليكون وما بعده. يتسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، وارتفاع أسعار المستهلكين ، وفوضى سلسلة التوريد التي يسببها الوباء في الصين ، والحرب في أوكرانيا ، في موجة من عدم اليقين تغمر . إنه يلحق الضرر بشركات التكنولوجيا الشابة بشكل خاص لأن معظم قيمتها مستمدة من توقعات الأرباح في المستقبل البعيد ، والتي تتآكل قيمتها الحالية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. يقول أحد المحاربين المخضرمين في وادي السيليكون: “إنها مثل قنبلة صوتية ضربت السوق”. والصدمة تموج من خلال رأس مال التي تراهن على الشركات الناشئة المبتكرة وتحاول ترسيخها في Google التالية.

إن ركود الشركات الناشئة هو مجرد بداية ليأخذ مجراه. يحذر المستثمرون شركات محافظهم من عدم توقع جولات تمويل جديدة لفترة من الوقت – والاحتفاظ بأموال كافية في البنك تستمر حتى عام 2025. ستفشل العديد من الشركات في القيام بذلك وتمضي في طريق سريع. سيتشبث الآخرون. قد يزدهر البعض أيضًا ، حيث يتعلم المؤسسون أن يتعاملوا بسهولة مع المشاكل ومضاعفة أعمالهم الأساسية. عندما يهدأ الغبار ، سيبدو مشهد بدء التشغيل العالمي مختلفًا وربما أكثر صحة.

تأتي فترة العجاف التي تلوح في الأفق بعد عدة سنوات من الدهون رأس مال-دوم. تكدس المستثمرون غير التقليديون في الشركات الناشئة المضاربة: أذرع استثمارية لشركات كبيرة من Salesforce إلى ExxonMobil ، وصناديق التحوط في نيويورك مثل Coatue و Tiger Global ، وبارونات الشراء الشامل في وول ستريت و “السياح” الآخرين ، كما يُعرفون بسخرية في رأس مالقلب وادي السيليكون. انتشرت مراكز التكنولوجيا الجديدة حول العالم ، من بكين إلى بنغالور.

لم يكن أي عام أكثر بدانة من عام 2021. وفقا ل cb إنسايتس ، شركة أبحاث ، جمعت شركات التكنولوجيا العالمية الناشئة 621 مليار دولار في عام 2021. وهذا ضعف ما كان عليه في العام السابق وعشرة أضعاف ما كان عليه في عام 2012. ثم توقفت موسيقى التكنو. أول من شعر أنها كانت شركات تكنولوجيا مطروحة للتداول العام. ال ناسداك انخفض المؤشر المركب ، وهو مؤشر ثقيل التكنولوجيا ، بنسبة 30٪ منذ ذروته في نوفمبر الماضي. وفقًا لـ PitchBook ، مزود البيانات ، أكثر من 140 رأس مال– الشركات المدعومة التي تم طرحها للاكتتاب العام في أمريكا منذ عام 2020 لديها رأسمال سوقي أقل من المبلغ الإجمالي لتمويل المشاريع التي جمعتها على مدار حياتها. فاراداي فيوتشر ، الشركة الأمريكية المصنعة للسيارات الكهربائية ، تقدر قيمتها الآن بـ 710 مليون دولار فقط بعد أن جمعت أكثر من 3 مليارات دولار. جراب ، وهو تطبيق فائق مقره في سنغافورة ، جمع 14 مليار دولار قبل طرحه للاكتتاب العام بتقييم يبلغ حوالي 40 مليار دولار. الآن تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار.

ينتشر هذا النفاق الآن في الأسواق الخاصة. لقد تباطأ جمع الأموال بشكل حاد مقارنة بالنصف الثاني من عام 2021 (انظر الرسم البياني 1). بين مارس ومايو ، انخفض عدد جولات التمويل بنسبة 7٪ في أمريكا ، مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، وفقًا لـ PitchBook. وانخفضت في آسيا بنسبة 11٪ وفي أوروبا بنسبة 19٪. من شبه المؤكد أن الأمور أسوأ مما توحي به هذه الأرقام. يعني التأخير في تقديم التقارير أنهم يتخلفون عن الواقع على الأرض لبضعة أشهر. رأس مال يقول المستثمرون أنه لم يتم التوقيع على أي صفقات في هذه الأيام. عدد أقل من الشركات الناشئة “يخرج” أيضًا ، رأس مال لغة لإدراجها أو بيعها لمستثمرين آخرين.

يؤثر تحفظ المستثمرين على التقييمات في الأسواق الخاصة. عادة ما تظهر مثل هذه الانخفاضات فقط خلال جولات التمويل الخاصة أو القوائم العامة ، عندما تقوم الشركة برفع رأس المال مقابل الأ ، أو عندما تتغير الشركة. إن قلة جمع التبرعات وقلة عمليات الخروج تجعل تقييم هذا الأمر أكثر صعوبة.

يقدم ApeVue ، مزود البيانات ، تلميحًا لما يحدث من خلال تتبع أسعار الأسهم في الأسواق الثانوية ، حيث يمكن للموظفين وأصحاب رؤوس الأموال شراء وبيع أسهم الشركات الخاصة. انخفض مؤشر متساوٍ من 50 شركة ناشئة الأكثر تداولاً بنسبة 17٪ منذ ذروته في كانون الثاني (يناير). باستخدام بيانات ApeVue ، الإيكونوميست يقدر أن سلة من 12 شركة ناشئة كبيرة بقيمة 1 تريليون دولار في بداية هذا العام تساوي الآن حوالي 750 مليار دولار (انظر الرسم البياني 2). تشمل هذه القائمة Stripe ، أحد نجوم التكنولوجيا المالية ، الذي شهد انهيار حصته في السوق الثانوية بنسبة 45٪ منذ يناير ، و ByteDance ، الشركة الصينية الأم لـ TikTok ، والتي يتم تداول أسهمها بأقل من ربع قيمتها قبل ستة أشهر.

تقييمات السوق الثانوية للشركات الخاصة لم تنخفض بعد بقدر ما تنخفض الشركات العامة. انخفض مؤشر ApeVue بنحو عشر نقاط مئوية أقل من ناسداك المركب حتى الآن هذا العام (انظر الرسم البياني 3). تكشف مقارنة الشركات الخاصة مع الشركات المنافسة المدرجة عن نفس النمط. وانخفض سعر سهم شركة Impossible Foods ، المزود الخاص للحوم الخالية من اللحوم ، بنسبة 17٪ منذ يناير ، بينما انخفض سعر سهم Beyond Meat ، وهو منافس مدرج ، بنسبة 61٪.

قد يعني هذا أن تقييمات الشركات الناشئة أكثر قوة من القيمة السوقية للشركات المدرجة. بدلا من ذلك ، يمكن أن يكون لديهم مزيد من السقوط. سيكون الاختبار النهائي هو عدد “جولات الهبوط” ، حيث تقوم الشركات بجمع رأس مال جديد بتقييم أقل من ذي قبل. يكره المؤسسون هذه الأمور أكثر من زلات السوق الثانوية. الجولات السفلية هي مؤشر أكثر تحديدًا على انخفاض القيمة. كما أنها تضر بمعنويات الموظفين ، الذين غالبًا ما يتم تعويضهم عن ساعات عملهم الطاحنة بخيارات الأسهم. وهم يتضايقون رأس مال تضطر الشركات إلى تخفيض قيمة استثماراتها ، وهو أمر لا يرغب شركاؤها المحدودون في سماعه.

تم الإبلاغ علنًا عن عدد قليل من الجولات السفلية. الشهر الماضي ، على سبيل المثال ، وول ستريت جورنال ذكرت أن Klarna ، وهي شركة سويدية للتكنولوجيا المالية ، كانت تسعى للحصول على أموال جديدة بتقييم أقل بمقدار الثلثين عن جولتها السابقة قبل عام. في آذار (مارس) ، اتخذت Instacart ، وهي شركة لتوصيل البقالة ، خطوة أكثر غرابة تتمثل في تخفيض قيمة نفسها من 39 مليار دولار في آذار (مارس) من العام الماضي إلى 24 مليار دولار ، دون زيادة رأس مال جديد.

لا يتوقع معظم المستثمرين سلسلة من جولات الهبوط على المدى القريب. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن تدفق رأس المال في العام الماضي ترك الكثير من الشركات بأرصدة مصرفية جيدة. فكر في أكبر 70 شركة ناشئة تبيع برامج وخدمات الأعمال. وفقًا لـ Brex ، وهي شركة تقدم خدمات مصرفية للشركات تحظى بشعبية بين الشركات الناشئة ، فإن الشركات الناضجة في هذا القطاع تحرق الأموال بمعدل متوسط ​​يبلغ حوالي 500000 دولار شهريًا. وبهذه الوتيرة ، جمعت جميع الـ 70 ، باستثناء ثلاثة ، ما يكفي من المال في جولة التمويل الأخيرة لتغطيتها حتى عام 2025. السنوات الثلاث المقبلة ، حتى قبل احتساب النقود المتبقية من جولات التمويل السابقة وأي أرباح قد تكون قد جنتها.

لتجنب الاضطرار إلى زيادة رأس المال بسرعة في تقييم منخفض ، ينشغل المؤسسون مع ذلك بتقليص الدهون. تقول هيلاري جوشر من إنسايت بارتنرز ، رأس مال شركة. اليوم كلمات السر هي النمو الفعال لرأس المال. انخفض متوسط ​​معدل الحرق النقدي في العام الماضي لجميع أنواع الشركات الناشئة ، من الأصغر سنًا إلى الأكثر نضجًا ، وفقًا لبيانات Brex (انظر الرسم البياني 4).

تتمثل إحدى طرق احتواء التكاليف في الشركات الناشئة في تقليل عدد الموظفين. وفقًا لموقع Layoffs.fyi ، فقد خفضت حوالي 800 شركة ناشئة كشوف رواتبها منذ منتصف شهر مارس. طرد تطبيق Getir ، وهو تطبيق تركي للتوصيل ، أكثر من 4000 شخص (أو 14٪ من قوته العاملة). Better.com ، شركة إقراض الرهن العقاري عبر الإنترنت ، قامت بتسريح 3000 (33٪). استراتيجية أخرى شائعة هي إنفاق أقل على التسويق. تحسب شركة SensorTower ، وهي شركة من المحللين ، مقدار ما تنفقه الشركات على التسويق الرقمي. خفض متوسط ​​أكبر 50 شركة ناشئة في العالم مثل هذه النفقات في أمريكا بنسبة 43٪ منذ يناير. قامت بعض الفئات ، مثل شركات التوصيل الفوري ، بما في ذلك Getir و GoPuff ، المنافس الأمريكي ، بإجراء المزيد من التخفيضات المتأرجحة.

بالنسبة لبعض الشركات ، لن تكون التخفيضات كافية. الشركات الأكثر تعرضاً لمصير يشبه الصيام هي شركات المرحلة المبكرة. في المتوسط ​​، يشير معدل الحرق لديهم إلى أن لديهم رأس مال لمدة 20 شهرًا تقريبًا ، أي أقل من الثلاثين شهرًا التي يحذر معظم أصحاب رؤوس الأموال المغامرة المؤسسين من الاستعداد لها.

من بين الشركات الأكثر نضجًا ، تبرز ثلاث مجموعات على أنها عالية المخاطر. إحداها هي شركات ذات قدرة تنافسية عالية ، مثل الأمن السيبراني والتسليم الفوري والتكنولوجيا المالية. تعاني هذه المناطق من “زيادة في المعروض من رأس المال الاستثماري” ، كما يقول Asheem Chandna من Greylock Partners ، واحد آخر رأس مال شركة. “في أي وقت يبدأ شيء ما في العمل ، رأس مالسي ويمول عشرة من هؤلاء “، يضيف. يمكن للفائزين في تلك الفئات القيام بعمل جيد. قد تكافح الشركات المتوسطة للبقاء على قيد الحياة.

المجموعة الثانية ذات المخاطر العالية هي الشركات غير المحظوظة التي لم تجمع الأموال في عام 2021 ، عندما كان المستثمرون كرماء وكانت التقييمات مرتفعة للغاية. يوجد حوالي 60 من أكبر 500 شركة ناشئة في العالم في هذا المخيم. معظمها شركات أصغر ، مثل Yuanfudao ، مزود تكنولوجيا التعليم الصيني ، و OrCam ، صانع إسرائيلي لأجهزة المعاقين بصريًا.

الفئة الثالثة هي الشركات الأكثر حساسية لطلب المستهلكين. إلى جانب تطبيقات التوصيل ، يشمل ذلك الشركات الناشئة في مجال الترفيه مثل Epic Games ومطور ألعاب الفيديو و Bytedance. كان أداء أحد المؤشرات التي تتبعها ApeVue أقل من متوسط ​​الشركات عالية التداول من جميع الأنواع. شركات العملات المشفرة ، التي استفادت من استخدام الأمريكيين لفحوصات التحفيز الوبائي للمراهنة على عملة ال وأبناء عمومتها الأكثر غرابة ، هي أيضًا في مأزق حيث يهز مجال التشفير حالة عدم اليقين. انخفض سعر الأسهم في Blockchain.com ، وهي منصة تشفير كبيرة ، في الأسواق الثانوية بنسبة 56٪ منذ مارس. تضم هذه المجموعة أيضًا العديد من الشركات الناشئة الهندية وأمريكا اللاتينية ، والتي تميل إلى التركيز بشكل أكبر على المستهلك. يكتشف تشاندنا “قلقًا” أكبر بين الشركات الناشئة الدولية منه في أمريكا بشأن الانكماش الاقتصادي المقبل.

المال لم يجف تماما. في الواقع ، انخفضت القيمة الإجمالية لجولات التمويل بأقل من حجمها. في الواقع ، ارتفع جمع التبرعات في أمريكا بشكل طفيف على أساس سنوي في الأشهر الستة الماضية ، وفقًا لـ PitchBook ، على الرغم من انخفاض الصفقات بنسبة 7 ٪. في أوروبا ، مع صفقاتها العد التنازلي بمقدار الخمس ، ارتفعت قيمتها الإجمالية بنسبة 13٪. بعبارة أخرى ، أصبح متوسط ​​الصفقة أكبر – والصفقات الأكبر تشمل بطبيعة الحال شركات أكبر وأكثر نضجًا.

هذه الشركات ذات رؤوس الأموال الجيدة تشم الفرص. مع تهدئة سوق المواهب التقنية ، سيجدون أنه من الأسهل والأرخص توظيفهم. وقد يكون المنافسون الأصغر أرخص في الشراء. في الأشهر القليلة الماضية رأس مال أذرع لشركات التكنولوجيا الراسخة مثل IBMو Intel و Salesforce اشتروا شركات ناشئة. وكذلك فعلت الشركات الصناعية العملاقة بما في ذلك شل وشنايدر إلكتريك.

في 27 يونيو ذكرت بلومبرج ذلك FTX، وهي بورصة عملات عميقة ، كانت تجري محادثات لشراء Robinhood ، وهو تطبيق للتداول اليومي. يتذكر أحد المستثمرين صفقة أخيرة أبرمها بنحو ثلث السعر الذي ناقشه مع أحد المؤسسين في نهاية العام الماضي. ويشير إلى أن “العالم قد تغير”. بالنسبة للعديد من الشركات الناشئة ، سيكون التغيير مؤلمًا ، وربما قاتلًا. بالنسبة لمشهد بدء التشغيل ككل ، سيكون مفيدًا.

[ad_2]

البحث

السعودية توقع اتفاقية مع “نافانتيا الإسبانية” تتضمن توطين 100% من بناء السفن البحرية

وقَّعت وزارة الدفاع السعودية مذكرة تفاهم مع شركة “نافانتيا” الإسبانية للاستحواذ وبناء عدد من السفن القتالية متعددة المهام لصالح القوات البحرية الملكية السعودية. تتضمن الاتفاقية قيام الشركة الإسبانية المملوكة للدولة

صندوق التنمية الوطني يوافق على استراتيجية “هدف” الجديدة لمواكبة تحديات سوق العمل

وافق مجلس إدارة صندوق التنمية الوطني، على الاستراتيجية الجديدة لصندوق تنمية الموارد البشرية “هدف”؛ التي جاءت تلبيةً لمتغيرات وتحديات سوق العمل وتحسين كفاءته، ومواكبةً للتطورات ومراعاة للاحتياجات والأولويات المتعلقة بالقطاعات،

إخلاء المسؤولية عن المخاطر: لن تكون aswak.info مسؤولة عن أي خسارة أو ضرر ناتج عن الاعتماد على المعلومات الواردة في هذا الموقع بما في ذلك الأخبار السوقية والتحليل والتوصيات التداولية وتقييمات وسطاء فوركس. البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة في الوقت الفعلي ولا دقيقة، والتحليلات هي آراء المؤلفين ولا تمثل توصيات aswak.info أو موظفيها. ينطوي تداول العملات على الهامش مخاطر عالية ، .قبل اتخاذ قرار بالتداول في فوركس أو أي أداة مالية أخرى، يجب عليك التفكير بعناية في أهدافك الاستثمارية ومستوى خبرتك ورغبتك في المخاطرة.

مختارات

أخر المقالات